GENIUS Act: Как новый закон США изменит рынок стейблкоинов и повлияет на крипту

В июле 2025 года Конгресс США принял закон «Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act» (GENIUS Act), который после подписи президента Трампа стал первым комплексным федеральным законом о стейблкоинах в стране. Этот документ создает новую регуляторную реальность для эмитентов, инвесторов и всей криптоиндустрии.

Разбираемся в ключевых деталях GENIUS Act и его влиянии на глобальный рынок, включая Россию и СНГ.

Что такое GENIUS Act и что он регулирует?

GENIUS Act вводит четкое юридическое определение «платежного стейблкоина». Это цифровой актив, который:

• Предназначен для использования в качестве средства платежа или расчета.
• Обязывает эмитента погашать его по фиксированной стоимости.
• Не является национальной валютой, депозитом или ценной бумагой.

Такое определение выводит за рамки закона токенизированные депозиты, но напрямую касается всех классических стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, вроде USDC и Tether. Примечательно, что формулировка может создавать серую зону для стейблкоинов, выпущенных на частных или разрешенных блокчейнах, так как фокус сделан на публичных реестрах.

Ключевые требования и структура регулирования

Закон устанавливает банкоподобную систему регулирования, разделяя эмитентов на несколько типов и предъявляя к ним строгие требования.

• Кто может выпускать стейблкоины? Право на выпуск получают только «разрешенные эмитенты» (Permitted Payment Stablecoin Issuers). Это могут быть дочерние компании застрахованных банков или небанковские организации, получившие специальную федеральную лицензию от Управления контролера денежного обращения (OCC).
• Двойная система надзора: Закон предлагает двухуровневую систему. Эмитенты с объемом стейблкоинов свыше $10 млрд подпадают под федеральный надзор. Более мелкие эмитенты могут выбрать регулирование на уровне штата, при условии, что местное законодательство будет признано «существенно схожим» с федеральными нормами специальным комитетом (Stablecoin Certification Review Committee).
• Резервное обеспечение 1:1: Эмитенты обязаны поддерживать стопроцентные резервы в высоколиквидных активах: наличные доллары США, депозиты до востребования и краткосрочные казначейские облигации США. Использование других активов требует специального разрешения.
• Прозрачность и аудит: Требуется ежемесячная публичная отчетность о составе резервов, заверенная CEO и CFO компании, а также регулярные проверки независимыми аудиторскими фирмами.
• Защита прав держателей: В случае банкротства эмитента требования держателей стейблкоинов имеют приоритет перед другими кредиторами, аналогично вкладчикам банков.
• Запрет на выплату процентов: Эмитентам запрещено начислять проценты или иную доходность держателям стейблкоинов просто за факт владения ими.
• Борьба с отмыванием денег (AML/BSA): Эмитенты стейблкоинов официально признаются «финансовыми учреждениями» в рамках Закона о банковской тайне (BSA). Это обязывает их внедрять полноценные AML-программы, включая идентификацию клиентов (KYC), мониторинг транзакций и сообщение о подозрительной активности. Также они должны иметь техническую возможность замораживать, сжигать или блокировать переводы токенов по законному требованию властей.

Требования к иностранным эмитентам и экстерриториальность

GENIUS Act имеет экстерриториальный эффект. Любой иностранный эмитент, предлагающий свои стейблкоины на рынке США, должен соответствовать жестким требованиям:

• Пройти регистрацию в Управлении контролера денежного обращения (OCC).
• Подчиняться регуляторному режиму в своей юрисдикции, который признан «сопоставимым» с американским.
• Держать часть резервов в американских финансовых учреждениях для обеспечения ликвидности для клиентов из США.
• Сотрудничать с властями США по вопросам заморозки или ареста активов.

Штрафы и наказания

Закон вводит строгие санкции за нарушения1:

Что GENIUS Act НЕ делает?

Важно понимать и ограничения закона. Несмотря на жесткие требования, GENIUS Act:

• Не предоставляет небанковским эмитентам автоматический доступ к мастер-счетам Федеральной резервной системы или к дисконтному окну.
• Не создает систему страхования стейблкоинов, аналогичную страхованию банковских вкладов (FDIC).
• Не отменяет другие законы о защите прав потребителей на уровне штатов или федерации.

Когда закон вступит в силу?

Это один из самых важных моментов. Несмотря на подписание закона в июле 2025 года, его положения не вступают в силу немедленно. Закон станет обязательным к исполнению:

• либо через 18 месяцев после его принятия (ориентировочно, январь 2027 года);
• либо через 120 дней после публикации финальных регуляторных правил федеральными агентствами.

📍 Действует тот срок, который наступит раньше. Это дает рынку и эмитентам время на адаптацию.

Влияние на рынок России и СНГ

Принятие GENIUS Act задает новый мировой стандарт для регулирования стейблкоинов, который, вероятно, станет ориентиром для многих стран, включая Россию и СНГ. Для пользователей это означает повышение надежности и прозрачности крупных стейблкоинов, таких как USDC, но также и усиление контроля.

Для компаний из России и СНГ, использующих стейблкоины для трансграничных расчетов, ужесточение AML-требований и возможность заморозки активов становятся ключевыми факторами риска, которые необходимо учитывать в работе. В то же время, легализация стейблкоинов в США может ускорить их интеграцию в традиционные финансовые системы, такие как Visa и Mastercard, что потенциально снизит издержки на международные переводы.

Часто задаваемые вопросы о GENIUS Act